王品(2727)研究筆記 | 豹投資專欄
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公司簡介:

王品餐飲股份有限公司(2727)為經營餐飲服務之連鎖餐飲集團,旗下品牌包含燒烤類「原燒」、西式牛排「王品」及「西堤」、鐵板燒「夏慕尼」、北海道昆布火鍋「聚」等眾多品牌。營業據點位於台灣、中國等。

2020年營運概況:

王品(2727)營收來源全為餐飲收入,2020年營業據點營收比重的部分,王品台灣營收105.24億元,佔比69%、王品中國則佔31%。兩地營運近年先後進入調整期,台灣的獲利從2019年已呈現逐漸回升,中國市場則可期待2021年轉虧為盈。

王品台灣2020年營業利益率為6.8%,已連續兩年回升,王品中國則為-3.42%,但排除上半年受疫情之影響封鎖期間,中國王品2020下半年營業利益率為5.5%,也有明顯好轉現象。整體而言王品2020年呈現營運回穩,獲利好轉現象,全年毛利率46.25%,較去年上漲1.8%,營業利益率3.65%,稅後純益率2.29%,年營收152.34億元。

(圖片來源:豹投資PRO)

品牌發展的部分,王品台灣的積極度仍高於中國,兩地品牌發展狀況差異大。王品台灣2020年成立了和牛涮、薈麵點及町食三個新品牌,展店動力最強的四個品牌為石二鍋、2018年成立的青花驕、享鴨及新品牌和牛涮。王品中國僅有鵲玥表現較佳,2020年新增5家店,雖然整體營運動能較差,但王品中國自2018年起將近三年的調整已達到各品牌不再虧損,呈現逐步好轉的跡象。

另外,王品也將品牌向外延伸,將旗下食材供應系統獨立成萬仙股份,2020年大幅增資4.4億元,主要為發展熟食及半熟食業務,在7-11、全家、全聯、好事多、家樂福等通路銷售,2020全年獲利2,567萬元。

營運現況:

2021年疫情為王品(2727)營運最大變數,今年5月本土疫情飆升以及防疫升級,對餐飲業及王品都造成極大影響。5月20日起王品(2727)停止台灣全部店點內用,僅提供外帶及外送服務,然而,根據王品調查數據顯示,自主管理第二周比起第一周營收成長約20%,第三周又比第二周成長約30%,且每筆訂單金額也越來越大。外帶外送及電商購物網業績持續攀高,推升王品(2727)股價在4日開盤即一路飆漲,最高來到152元、漲幅9%,收盤價146元、漲幅4.66%,成交爆量來到8,176張,創下2021年最大量!

從下圖可看到,2021年1月至4月營收YoY均大幅飆升,2月甚至高達+116.59%,第一季季營收47.19億元,YoY+59.26%,整體營運動能持續看漲!

(圖片來源:豹投資PRO)
(圖片來源:豹投資PRO)

除此之外,今年王品台灣及王品中國均推出新品牌及快速展店,台灣推出肉次方及尬鍋,中國推出西川霸牛、金鳳來儀及和牛涮三品牌,其中和牛涮大舉開出7家店,老品牌西堤也增加5店,展現出中國在疫情穩定下,營運動能日趨好轉的趨勢。

未來發展:

在本土疫情持續升溫的情況下,將持續帶動王品(2727)外送外帶業績表現,而台灣及中國皆推出的新品牌有望在疫情趨緩之際快速拉抬業績水準,整體看來,王品(2727)營運回穩,獲利好轉中,兩岸新品牌及新展店動能再起!

小結:

雖然王品台灣受疫情影響內用生意,但在外送外帶業績持續飆漲,王品中國則因疫情趨緩加上新品牌新展店的發展有良好表現,整體營運動能看漲。

補充:

使用豹投資PRO,可以清楚地看到圖表化的財務報表,其中個股頁面中有提供四種分析功能,財務、財報、籌碼及技術分析,從本益比河流圖及股價淨值比河流圖可以看到,王品(2727)整體營運呈現穩定趨勢,2021/06/07股價皆在偏低價位,顯示目前股價被市場低估,是可以考慮的進場點。

(圖片來源:豹投資PRO)

最新消息:

  • 疫情逆勢展店,王品「和牛涮」插旗高雄,股價從跌停到漲逾35%!
  • 王品5月營收年減5.38% 外帶、外送、電商三管齊下營運相對有撐

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Post Author: 豹投資

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