個股研究-亞翔(6139)營運解析 | 豹投資專欄
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本文作者:豹投資

公司簡介:

亞翔(6139)為台灣無塵室及機電系統整合服務等製造商,工程承覽包含中央研究院、台電、榮工工程、台積電、日月光、聯電、中油、北市府捷運、新北市政府、交通部鐵路改建工程局等。成立於 1978 年,2003 年掛牌上市,主營業務為工程建案統包,其在1996年跨入半導體工業無塵室工程,承攬聯電八吋、十二吋晶圓廠無塵室工程,並在之後拓展中國晶圓廠興建市場。

2019年客戶產業別佔比為半導體 37.9%、公共建設 36.9%、光電業 11.4%、生技醫療 5%、商辦及其他 8.8%;銷售區域則分別為台灣 51.4%、中國 47%,但在今年越南業績已倍數成長,有助減緩中國營收下降帶來的衝擊,估今年中國營收比重降至 40% 以下。競爭對手包括漢唐(2404)帆宣(6196)等。

2020年Q1-Q3營運概況:

2020年方面,與2019相較之下表現較差,今年受到疫情影響,拖累許多工程專案進度,其中以第1季因工程停工的衝擊最大,之後逐季恢復,第3季營收也較第2季成長,3Q20累計營收僅93.84億元,YOY-15.7%,營業毛利5.85億元,YOY-26%,稅後盈餘2.04億元,YOY-65.5%,每股稅後盈餘1.21元。但2H20後公司在手工程案開工進度都逐漸恢復,其中台資、陸資電子業後段組裝廠往越南投資建廠,這些需求帶動亞翔已簽約尚未完工之工程合約金額提升至1,388.2億元,較2019年底的1,294.6億元成長了7%。

(圖片來源:豹投資PRO)

(圖片來源:豹投資PRO)

營運現況:

看到第四季,受惠兩岸半導體晶圓廠積極擴建,此外受美中貿易戰影響,供應鏈紛紛轉移至東南亞,在越南設立據點,今年業績已倍數成長,加上亞翔不僅獲得台積電晶圓18廠工程訂單外,還接獲蘋果計劃投入MicroLED新世代顯示器的龍潭新廠工程訂單,另有台廠如華邦電和旺宏等工程訂單。在這樣高需求的情況下,此得亞翔(6139)11月、12月繳出亮眼成績,其中12月營收16.6億元,月增1.38%,創下今年單月新高、歷史第3高紀錄。

 

(圖片來源:豹投資PRO)

未來發展:

展望2021年,半導體廠擴建需求將對亞翔營運成長有利,而在台商回流及台商南進建廠等大單挹注下,本業獲利可望回升。另外由於今年疫情影響基期較低下,2021年有望呈現雙位數增長,惟在疫情未完全消失下,公共工程標案進度仍有較大不確定性,將影響公司獲利結構,預估 2021年營收171.02億元,YoY+23.6%,稅後獲利2.68億元YoY-17%,EPS 1.2元。

小結:

產業展望正向,惟在疫情未完全消失下,公共工程標案進度仍有較大不確定性,但整體而言,半導體廠擴建需求、台商回流及台商南進建廠等大單挹注下,將對亞翔營運成長有利。

補充:

使用豹投資PRO,可以清楚地看到圖表化的財務報表,其中個股頁面中有提供四種分析功能,財務、財報、籌碼及技術分析,而從股利概況可看到,現金股利殖利率維持在一定水準,2019年殖利率4.55%,現金股利1.5元。同時,從本益比河流圖可看到,河流在近期呈現下滑,顯示營運受疫情停工影響,而01/25收盤價為31.25元,位在觀察價和合理價之間。

(圖片來源:豹投資PRO)

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最新消息:

  • 亞翔今年新接單將破2百億 2021年看好台灣與越南市場

  • 亞翔越南業績逾倍數成長 中國營收比重估降至4成以下

  • 兩岸接單熱 亞翔在手訂單估逾400億元

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