個股研究:氣立(4555) 基本研究 | 豹投資專欄
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本文作者:豹投資

公司簡介:

氣立(4555)主產業為電機機械,為國內氣壓自動化零組件供應商,身為氣動元件廠的氣立,專門製造氣動執行元件、控制元件、輔助元件等相關自動化產品,其中自創品牌「氣立可(CHELIC)」行銷全球。外銷產品佔八成,台達電裕隆JABIL鴻海皆為其客戶。

1Q20、2Q20營運概況:

第一季受到貿易戰及肺炎疫情造成的衝擊導致氣立(4555)營運面表現不佳,1Q20營收僅2.93億元,QoQ-14.34%,YoY-13.6%。至於第二季,則受惠於醫療設備急單挹注,像是三月開始,防疫設備組件旋轉氣缸、自動抓夾等口罩機自動化元件訂單大增,呼吸機過濾器組件出貨數量增加,加上來自於5G設備的訂單也需求暢旺,包括消費性電子、機床及焊接等設備,讓氣立(4555)營收規模提升,2Q20營收上升至4.59億元,QoQ+56.50%,YoY+29.5%。

    (圖片來源:豹投資PRO)

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而因為1Q20營收基期低,在獲利能力方面,毛利率由1Q20的30.95%回升至 34.65%,其中值得注意到的是,稅後淨利第二季年成長高達335.7%,賺贏2019年全年度!

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營運現況:

第三季向來是氣動元件銷售淡季,加上建設醫療設備急單需求逐漸淡化,照理氣立(4555)營運面應開始走下坡,但今年大陸為刺激經濟,持續推動5G等基礎建設,讓手機相關需求增溫,電子產品的營收比重提升,讓氣立雖進入產業傳統出貨淡季,但在疫情過後商機帶動下,整體財務表現仍優於公司預期,2020年7月營1.54 億元,MoM+5.80%、YoY+24.5%,公司發布最新消息,8月營收1.4億元、YoY+34%。

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而面對各項產業自動化需求也開始進入蓬勃發展階段,預估3Q20淡季不淡,營收4.37億元,QoQ-4.70%、YoY+32.1%。獲利能力方面,因電子產品相關的營收比重提升,帶動毛利率走揚,預估3Q20毛利率上升至38.14%。

未來展望:

2020年方面,雖受肺炎疫情影響,第一季營運動能稍弱,但因有醫療設備急單挹注、5G應用帶動設備需以及工業4.0來臨,讓智慧製造成為長期發展趨勢,進而帶來氣力主產品的氣動元件更換需求,加上氣立加強拓展智能自動化、太陽能光電設備產業等領域訂單,且陸廠產能陸續到位可增添營運動力,故2020年營運有望回升,預估2020年營收16.19億元,YoY+18.4%;毛利率回升至35.4%;營業利益 YoY+230.1%;稅後純益1.63億元,YoY+267.1%,EPS2.43元。

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小結:

各項產業自動化、5G需求開始進入蓬勃發展階段且消費電子暢旺,加上拓展產能、技術,將推升營運獲利,2020年下半年營收動能可望升溫。

補充:

使用豹投資PRO,可以清楚地看到圖表化的財務報表,其中個股頁面中有提供四種分析功能,財務、財報、籌碼及技術分析,而從每股盈餘概況圖看可出,近期受到5G、自動化需求大增,整體營運規模提升,讓EPS的年增率來到343.75%。同時,看到報酬率分析,可以發現第二季的ROA、ROE由負轉正,可見賺錢能力大幅提升。

(圖片來源:豹投資PRO)

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最新消息:

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